德宏医用铅板价格再度进入上行通道

国内供需错配预期依然较强，企业将被动接受高铅价，防辐射铅板厂家国内社库依然存在大幅去化的可能。在当前市场主要驱动依然偏强的背景下，德宏医用铅板可能继续上涨。价格的主要驱动来自全球宏观面整体向上、海外需求恢复预期以及国内供需错配预期等。当前射线防护铅板价格已经接近历史高点，但是整体的驱动依然向上。

美联储政策边际宽松，美元指数高位回调今年3月11日落地的美国第三轮抗疫刺激方案涉及1.9万亿美元支出，但3月初第三轮财政刺激落地前美国财政TGA账户仅有1.3万亿美元余额，与需要的1.9万亿美元的支出规模仍有数千亿美元缺口，预计未来几个月仍需大规模发债。美国货币与财政共进退，一旦大规模发债，美联储势必暂时增加购债并压低美债发行成本。美元指数再度回落也在反映双赤字扩张与货币政策暂时边际放松，德宏医用铅板并有望持续至今年二季度后期。
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防辐射铅板宏观面持续边际改善中国4月非制造业商务活动指数为54.9，较上月回落1.4个点，但连续14个月处于扩张区间。其中，防辐射铅板厂家生产性服务业下滑，而消费性服务业小幅回升。中国制造业修复动能回落，但消费动能偏强。4月制造业PMI下滑至51.1，前值为51.9，射线防护铅板下滑超过季节性水平且弱于市场预期。供应链瓶颈导致的供需失衡，将使加工企业在后期处于赶工状态。德宏医用铅板复苏不均，继续给缩减QE泼冷水，也提高了市场的风险情绪。当前，美国疫情得到控制，服务业快速重启，美国就业结构改善有利于经济的迅速修复，预计二季度经济高增长有望持续。

射线防护铅板供需错配预期依然较强随着后期电网、建筑等终端项目推进速度加快，线缆消费将快速修复，电缆企业将被迫接受高铜价。高防辐射铅板价格也抑制了部分铅管需求，但仅是中小型铅管厂订单减少，头部企业依然保持高开工率。空调行业旺季明显，有可能延续至6月，后期高增长的空调产量将继续支撑铅管需求。板带箔产销火爆，电子行业以及新能源汽车产销快速增长，带动铅板带箔订单持续增加。从经济层面看，随着疫情好转，在工业生产、交通出行、餐饮消费等经济活动修复显着加快的推动下，美国经济预计将进入增长加速通道。在通胀层面，服务消费的加速恢复以及原油价格的易涨难跌，将持续推升美国通胀压力。预计，美国CPI同比增幅在6月前后可能升至3%附近。

铅精矿现货加工费持续回升，供需博弈的天平开始缓慢向买方倾斜。但冶炼厂产量恢复要等到7月，届时冶炼厂检修结束，产能才能够逐步恢复。5—6月国内检修高峰将遇到消费旺季，防辐射铅板供需错配的预期增强。5—6月冶炼厂进入集中检修期，精铅产量将下滑。铅精矿供应稍显宽松，除冶炼厂因检修对铅精矿的购买热情有所下降外，智利港口罢工基本得到解决，矿山生产和运输正常。美国经济在新一轮财政刺激下有望加速复苏，投资者的风险偏好持续抬升，美债长端利率快速上行，10年期美债收益率不断攀升创一年多新高，在3月最高一度达到了1.74%。

" 总结总的来看， 国内供需错配预期依然较强，企业防辐射铅板厂家将被动接受高铅价，国内社库依然存在大幅去化的可能。海外疫情得到控制，经济走势偏强；中长期来看，美国财政刺激法案提前落地、经济内生性增长动能回升、政府杠杆率或回落，预计今年下半年10年期美债收益率将再度进入上行通道。当前德宏医用铅板价格已经接近历史高点，但是整体的驱动依然向上，建议投资者依然以多头思路为主。

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